康耐特光学：XR领域布局加速，业绩有望持续增长

股票行情 2024年12月31日 07:26 16 币研究

信达证券研报预测康耐特光学（02276）2024-2026年归母净利润分别达4.3亿、5.4亿和6.6亿元。公司近期完成8.46亿港元配售，资金将用于智能眼镜和XR头显镜片研发，承配人为歌尔股份间接全资子公司，此举将强化双方战略合作。公司积极拓展XR领域，已在泰国投资建设XR产品配套镜片产线，并与多家全球领先科技企业开展研发项目合作，多个项目进展顺利，已收到研发费用和小试订单款项，未来产品设计路径也已获得验证，并逐步进入批量化生产阶段。

康耐特光学在高端镜片市场优势明显，其镜片定制化能力突出，尤其在智能眼镜领域，公司主攻海外高端客户，采用贴合式镜片方案，提升用户体验；在国内市场，公司则与手机大厂合作，依托其十余年积累的定制化生产能力，有望持续突破头部客户。公司标准化镜片毛利率超过30%，高折射率产品占比提升；定制镜片毛利率约60%，未来随着定制产品占比提升，整体毛利率有望持续优化。公司产品远销全球，境外收入占比接近70%，泰国产能稳步扩张，且对美出口风险敞口小。在国内市场，公司依托差异化产品快速突破，渠道覆盖率有望提升，市场潜力巨大。此外，公司自有品牌收入占比超过50%，凭借丰富的产品线、领先的技术和卓越的性价比，持续在小B端市场取得突破。

总而言之，康耐特光学在XR领域积极布局，高端产品占比提升，自有品牌快速增长，泰国产能稳步扩张，业绩有望持续增长。