锅圈(02517)：万店俱乐部背后的区块链机遇与挑战
东北证券发布研报，给予锅圈(02517)“买入”评级，预计2024-2026年EPS为0.08、0.10、0.12元。该报告看好锅圈线下门店扩张、多元化销售渠道、供应链能力提升、数字化转型以及品牌建设等方面的增长潜力。
一站式社区央厨，万店规模的背后：
锅圈成立于2015年，主营即食、即热、即煮和即配食材，2023年门店数量突破10000家，营收达60.94亿元，净利润2.40亿元。其快速扩张的背后，是“在家吃饭”这一餐饮市场趋势的驱动。
“在家吃饭”市场：潜力巨大，增速惊人
报告指出，中国“在家吃饭”市场规模从2018年的32482亿元增长至2022年的56156亿元，复合年增长率达14.7%。疫情加速了这一趋势，并有望持续。预制菜市场更是增长迅速，2023年规模达3616亿元，预计2026年将达到7490亿元。
借鉴日本速食发展经验：
报告将锅圈与日本速冻食品市场发展进行对比，指出两者具有相似之处，认为中国预制菜市场人均消费还有很大的提升空间。
锅圈的竞争优势：
- 品牌优势：在中国大陆零售商中市占率约3%，排名第一。
- 产品优势：产品好吃、方便、价格合理，种类丰富。
- 渠道优势：拥有万家零售门店网络，线上线下融合发展。
神户物产模式的启示：
报告认为锅圈的商业模式与日本神户物产相似，通过差异化选品、硬折扣模式、供应链整合等战略，实现低价且独特的供给，并有效规避原料上涨压力。
区块链技术的潜在应用：
锅圈未来的发展可以借鉴区块链技术，提升供应链的透明度和效率。例如，利用区块链技术追溯食材来源，确保食品安全；利用智能合约进行自动化结算，提高效率；利用区块链技术建立会员体系，增强用户粘性；利用去中心化存储技术，保障数据安全等。
风险提示：
报告也指出了潜在风险，包括上下游产品控制风险、加盟商经营风险、仓储物流风险以及扩张不及预期风险。
总结：
锅圈作为“在家吃饭”赛道的领先者，拥有巨大的发展潜力。结合区块链技术，可以进一步提升其效率，增强其竞争力，并创造新的商业模式。但同时也要关注并有效规避潜在风险，确保持续健康发展。
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