道明证券预测：2025年白银将大幅跑赢黄金

股票行情 2024年12月31日 07:44 25 币研究

道明证券在其2025年大宗商品展望报告中预测，白银将在2025年成为大宗商品市场中的佼佼者，并大幅跑赢黄金。

该预测基于以下几点：首先，2025年下半年美国和中国经济的强劲增长将刺激白银需求，而供应却不足，导致市场收紧，消化掉现有过剩库存。其次，亚洲需求复苏将进一步加剧供应紧张。预计2025年最后一个季度的平均价格将达到每盎司36美元。

此外，美联储降息周期通常伴随的ETF购买活动，将加速现有白银库存的枯竭。ETF购买是消耗伦敦金银市场库存的关键催化剂，因为它们侵蚀了全球最大金库系统中“可自由购买”的金属供应。如果ETF购买量按照美联储在典型宽松周期中的平均路径进行，伦敦金银市场的整个“自由流通量”几乎会被侵蚀殆尽。

蓬勃发展的太阳能需求也为白银价格提供了基本支撑，尽管传统的工业需求疲软带来逆流，但强劲的美国经济和全球太阳能装置的健康发展将抵消这种影响。

虽然白银价格已经维持高位一段时间，但市场价格尚未达到触发私人金库释放库存的水平。目前的情况需要更高的价格才能释放非常规来源的库存。

道明证券认为，由于基金在白银市场的仓位比黄金市场更清晰易于分析，因此白银的未来表现将优于黄金。他们预测2025年四个季度白银价格分别为33.25美元、33美元、34美元和36美元，并在2026年达到38美元到39美元之间。

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