富达：美国高收益债券市场机遇与挑战并存，能源行业需谨慎

汇率行情 2024年12月31日 09:38 24 币研究

富达投资近期发布报告，分析了美国高收益债券市场的现状及未来展望。报告指出，该市场目前提供诱人的综合收益率，但息差收窄限制了收益空间。虽然公司基本面和技术面因素良好，利差预计仍将主导未来回报，但美联储潜在的减息转变以及即将到来的关税、政府开支和移民政策变化等风险不容忽视。

报告认为，美国高收益债券指数的质量高于历史平均水平，企业资产负债表强劲，违约率有望保持较低水平。然而，息差接近历史最低点，未来收窄空间有限，风险正在显现。尤其是一些实力较弱的企业，可能面临再融资成本上升的压力。技术性因素支撑也可能减弱，投资者还需关注政策变化对不同行业的影响。

富达建议投资者采取防守型策略，选择性投资。电信行业尽管息差较高，但资本结构普遍过度借贷，需谨慎对待。然而，人工智能推动的数据中心建设以及并购活动增加，为该行业带来新的机遇。基础工业行业，特别是化工、建筑材料和金属采矿等细分领域，也存在机会，但需关注关税的影响。

对于能源行业，富达持谨慎态度。鼓励增产的政策可能导致油价下跌，而投资者近期对能源行业的偏好也导致估值偏高。管理团队的资本配置策略可能转向积极扩张，这与过去几年的保守策略形成反差，存在一定风险。不过，液化天然气出口商和油田服务等细分行业可能成为潜在的赢家。

总而言之，富达认为美国高收益债券市场机遇与挑战并存，投资者需谨慎评估风险，选择性投资，并密切关注宏观经济政策变化对不同行业的影响。

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