东吴证券：2024年春季躁动行情展望——流动性驱动下的投资策略

股票行情 2024年12月31日 04:48 27 币研究

东吴证券最新研报指出，2024年春季躁动行情将延续跨年行情逻辑，继续以流动性驱动为主。报告看好红利股和广义消费板块。利率下行趋势下，红利股股息率与国债收益率的利差优势凸显，同时业绩披露和分红将进一步改善其吸引力，建议关注银行、运营商、资源品和公用事业等板块。

报告认为，明年年初将持续落实内需刺激政策，推动消费市场复苏。部分消费行业景气度回升，部分板块业绩拐点显现。建议关注文旅、汽车、情绪经济、首发经济、银发经济、线上零售和电商代运营等消费新增长点及政策增量板块。

报告还分析了支撑春季躁动行情的几大因素：首先，关税税率靴子落地，人民币汇率甚至可能出现战术性升值；其次，地方财政资金充裕，万亿化债方案的实施改善了企业和居民现金流，地方财政支出加速；再次，降准降息政策落地，商业信贷增长，流动性相对宽松；最后，在名义GDP增速回升的背景下，企业2024年四季度和2025年一季度业绩有望环比提升，企业基本面修复将支撑春季行情。

报告总结道，由于政策刺激传导存在时滞，且2-3月处于业绩披露和经济数据真空期，春季行情初期仍将以流动性驱动为主。宽松的货币政策、海外扰动因素明朗化以及市场风险偏好修复等因素，都有助于行情演绎。历史数据显示，在资金面宽松的环境下，小盘成长股表现相对较好，周期和消费板块也往往表现出色。

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