特朗普交易转向：美股下跌，黄金反弹，比特币承压

其他 2025年01月18日 23:36 51 author

特朗普赢得大选后，市场曾出现“特朗普交易”行情，美股、比特币上涨，黄金走弱。然而近期，这一行情出现逆转，美股三大指数均下跌，黄金价格上涨，比特币则承压下跌。与此同时，美元和美债收益率持续走高。

这种转变与市场对特朗普政策的预期变化有关。此前，市场预期特朗普2.0政策力度更强，更容易落地，推动了“特朗普交易”的持续演绎。但近期，市场开始关注特朗普政策中存在的矛盾：减税、放松监管等政策有利于经济增长，但关税、驱逐移民等政策可能加剧通胀，导致美联储维持高利率水平，最终可能导致滞胀。

美股方面，大盘波动加剧，风格切换至成长股和大盘股占优。此前强势的周期类行业转跌，科技股表现相对强韧。分析师认为，高企的借贷成本和美股高估值是导致美股下跌的重要因素。

黄金方面，虽然特朗普政策可能增加不确定性，提升黄金避险价值，但强势美元和美债利率对金价构成压制。

比特币方面，其走势一度与“特朗普交易”密切相关，但美联储的表态以及对加密货币监管的不明朗性，导致比特币价格下跌。

未来“特朗普交易”走向取决于特朗普上任后的政策力度及市场预期。如果其移民、关税等政策超预期，可能导致“滞胀交易”；如果“去监管”和减支政策力度较强，则可能出现“去通胀交易”。分析师普遍认为，下一阶段的“特朗普交易”行情不会像第一阶段那样强劲。

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