基础化工行业周报：制冷剂配额收紧，涤纶长丝倡导反内卷

其他 2024年12月31日 10:02 21 币研究

基础化工行业周报：制冷剂配额收紧，涤纶长丝倡导反内卷

市场行情与价格走势

过去一周（12.16-12.22），基础化工指数下跌3.37%，跑输沪深300指数（-0.14%）3.23个百分点，位列所有板块第19位。子行业涨跌幅分化明显，非金属材料（1.75%）、粘胶（1.14%）、橡胶助剂（1.11%）涨幅靠前；而涂料油墨（-1.18%）、有机硅（-0.73%）则表现疲软。

化工产品价格方面，丙烯酸（9.96%）、顺酐（9.92%）、丁酮（7.59%）、国际丁二烯（7.27%）、环氧氯丙烷（5.41%）涨幅居前，显示部分化工品供需紧张；而硝酸铵（-13.04%）、磷酸一铵（-8.82%）、工业萘（-7.35%）、己内酰胺（-6.22%）、液氯（-6.08%）跌幅显著，可能受到需求减弱或供给增加的影响。

行业重要动态及深度分析

1. 制冷剂配额收紧，价格上涨预期增强: 生态环境部发布的2025年制冷剂配额显示，HCFCs生产量将大幅削减，而部分三代制冷剂配额有所增加。R22配额大幅缩减，叠加家用空调排产增长（12月同比增长31.7%，1-2月分别增长4.1%和31.5%），将导致市场供需紧张，从而推高价格。短期内，制冷剂各品种报价或将进一步上涨。这需要我们深入分析未来几年制冷剂市场的供需变化，以及环保政策对行业格局的影响。例如，可以研究不同制冷剂替代品的市场渗透率，以及相关企业在技术研发和产能扩张方面的布局，从而预测未来价格走势和投资机会。

2. 涤纶长丝行业倡导“反内卷”，促进可持续发展: 涤纶长丝行业发布“高质量发展倡议书”，旨在引导企业理性竞争，避免恶性价格战，维护行业健康发展。这反映出行业内部对长期可持续发展的重视，也暗示着未来行业集中度可能提升，龙头企业将受益。我们应该关注倡议书的具体内容和实施效果，以及对行业竞争格局和企业盈利能力的影响。可以分析不同企业的成本结构和市场份额，预测其在“反内卷”趋势下的竞争优势和发展前景。

投资建议及风险提示

基于以上分析，我们建议关注以下投资主线：

制冷剂板块: 金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份等，受益于配额收紧带来的价格上涨。
化纤板块: 华峰化学、新凤鸣、泰和新材等，受益于行业整合和“反内卷”趋势。
其他优质标的: 万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工、蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达等，这些公司具有较强的竞争力和成长潜力。

风险提示: 原油价格波动、需求不及预期、宏观经济下行等因素都可能对基础化工行业造成不利影响。

免责声明: 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并承担投资风险。

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