摩根大通上调阿里巴巴评级：双十一强劲增长推动盈利预期提升，但长期盈利能力仍存隐忧
摩根大通近日发布研究报告，重申阿里巴巴-SW（09988）“增持”评级，目标价120港元。报告预测阿里巴巴去年第四季度收入同比增长8%，高于市场预期1个百分点，并预计经调整纯利同比增长14%，超出市场预期15个百分点。
该行认为，阿里巴巴第四季度业绩向好主要源于以下几点：首先，双十一期间淘宝和天猫GMV实现强劲增长，带动商品交易额（GMV）按季改善；其次，核心客户管理收入（CMR）增长加速，从第三季度的2.5%提升至第四季度的6%，这主要得益于去年9月起淘宝向平台卖家收取0.6%的基础软件服务费；再次，淘天集团经调整EBITA恢复正增长，该行预计同比增长6%，主要由于增量变现和合理投资。
然而，摩根大通也指出，淘天集团未来几个季度持续实现经调整EBITA正增长的可见性较低。这主要是因为：首先，淘天集团更换CEO，可能导致执行策略发生变化；其次，市场竞争环境日益激烈；最后，阿里巴巴当前正处于淘天集团三年投资周期的第一年，目前可能更侧重于GMV和CMR的增长，而非利润。
区块链视角下的解读：
摩根大通的报告虽然没有直接提及区块链，但我们可以从多个角度结合区块链技术进行解读。首先，阿里巴巴庞大的电商平台产生的海量数据，可以利用区块链技术进行安全、透明地存储和管理，提升数据安全性与可信度。其次，区块链技术可以用于构建更加安全可靠的供应链金融系统，提高交易效率和透明度，降低风险。此外，阿里巴巴可以探索利用区块链技术发展数字资产和NFT等新业务，进一步拓展商业模式。
然而，阿里巴巴在区块链领域的应用仍处于探索阶段，面临诸多挑战：
- 技术成熟度: 区块链技术仍处于发展阶段，其可扩展性、效率和安全性等方面还有待提高。
- 监管政策: 区块链技术应用相关的监管政策尚不完善，这可能会限制阿里巴巴在该领域的创新和发展。
- 市场接受度: 消费者对区块链技术的认知和接受度还有待提高，这可能会影响相关产品的市场推广和应用。
总结:
摩根大通对阿里巴巴的积极评级反映了其短期业绩的强劲增长，但长期盈利能力仍面临挑战。阿里巴巴需要继续优化运营效率，积极应对市场竞争，并探索利用区块链等新兴技术，提升其核心竞争力，实现可持续发展。未来，阿里巴巴在区块链领域的探索和应用，将对公司长期发展产生深远的影响。
标签： 区块链技术 区块链应用 供应链金融 数字资产 NFT
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