深度解读：加密市场圣诞行情与2025年展望
美联储逆回购工具使用规模下降至983.56亿美元，低于1000亿美元，为2021年4月以来首次，显示货币政策转向宽松的迹象。美联储未来利率政策走向仍存在不确定性，市场预期明年1月维持利率不变的概率高达91.4%，但3月维持不变的概率仅为47.6%，累计降息25个基点的概率为48.3%。
SEC委员Hester Peirce对重新审视加密货币ETF决策表示乐观，特别是关于实物赎回和ETH ETF质押的可能性。此外，特朗普任命Bo Hines担任总统数字资产顾问委员会执行董事，标志着政府对加密行业的重视程度提升。
市场情绪方面，加密货币恐慌与贪婪指数降至70，为12月以来最低点。过去七日CEX累计净流出15045.33 BTC，但萨尔瓦多持续增持BTC，过去一周增持29 BTC，总持有量达5995 BTC。Bitwise Asset Management首席投资官Matt Hougan认为近期回调是杠杆自然出清的结果，长期驱动因素依然强劲。
分析师对圣诞节期间市场波动预期较小，更多关注1月底特朗普上任前后行情。历史数据显示，BTC在圣诞和元旦假期期间振幅较大，但涨跌幅度通常在10%以内，且多数年份在之后两个月表现良好。纳斯达克指数圣诞期间波动也相对不大，预计不会对BTC造成重大负面影响。MVRV-Z分数下降至2.84，低于3.7，表明BTC可能被低估，未来几周可能强劲复苏。上周美国BTC现货ETF累计净流入4.572亿美元，ETH现货ETF累计净流入6270万美元。
MicroStrategy增持5262个BTC，总持有量达444262个BTC，加上ETF、美欧各国政府的持仓，BTC已知持有量已达31%。Glassnode指出，随着加密市场增长，BTC牛市回调幅度逐渐减小。VanEck认为，如果美国建立100万BTC储备，到2049年，该储备可能抵消约42万亿美元的国家债务。
巴克莱银行预计美联储将在明年6月后暂停降息，并在2026年年中左右恢复降息。汇丰银行则预计美联储2025年将降息75个基点。标普500指数盈利预计在2025年增长14%，机构投资者对经济信心增强，预计美股在2025年仍可能实现约10%的增长，但当前牛市持续时间较短，涨幅低于历史平均水平。
Coinglass数据显示，BTC历史上的11次“12月”行情中，有6次收跌5次收涨。过去五年中，有四年在圣诞后走出牛市行情。本次下跌调整主要受美联储降息预期减少影响，而非经济基本面衰退。华尔街投行大多预测明年股指将上升，对标普500指数的年末目标价在6000点到7000点之间。2021年第一季度BTC涨幅103.1%，2020年第四季度涨幅168%。目前2024年第四季度BTC涨幅47.1%，涨幅递减，但牛市趋势仍在。2025年第一季度，特朗普上任及美联储降息预期，可能再次推高市场泡沫。圣诞元旦后，美股投资者回流，币市大概率再次出现高点。
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